डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि फ्युचर्स समजून घेणे: एक सर्वसमावेशक जागतिक मार्गदर्शक

डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि फ्युचर्स ही जगभरातील व्यक्ती, कॉर्पोरेशन्स आणि संस्थांद्वारे वापरली जाणारी शक्तिशाली वित्तीय साधने आहेत. तथापि, त्यांची जटिलता भीतीदायक असू शकते. हे मार्गदर्शक या साधनांची रहस्ये उलगडण्याचा प्रयत्न करते, त्यांचे प्रकार, उपयोग, धोके आणि जागतिक नियामक परिदृश्याबद्दल स्पष्ट समज प्रदान करते.

डेरिव्हेटिव्ह्ज म्हणजे काय?

डेरिव्हेटिव्ह हा एक वित्तीय करार आहे ज्याचे मूल्य अंतर्निहित मालमत्ता, निर्देशांक किंवा संदर्भ दरावर आधारित असते. ही अंतर्निहित मालमत्ता तेल आणि सोन्यासारख्या कमोडिटीजपासून इक्विटी, बॉण्ड्स, चलने किंवा व्याज दरांपर्यंत काहीही असू शकते. डेरिव्हेटिव्ह्ज पक्षांना जोखीम हस्तांतरित करण्यास, किमतीतील हालचालींवर सट्टा लावण्यास किंवा विद्यमान पोझिशन्स सुरक्षित करण्यास परवानगी देतात. ते एक्सचेंज आणि ओव्हर-द-काउंटर (OTC) दोन्ही ठिकाणी ट्रेड केले जातात.

डेरिव्हेटिव्ह्जचे प्रकार

येथे डेरिव्हेटिव्ह्जच्या काही सर्वात सामान्य प्रकारांवर एक नजर टाकूया:

• फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स: भविष्यात पूर्वनिर्धारित किंमतीला आणि तारखेला मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करण्यासाठी प्रमाणित करार.
• ऑप्शन्स कॉन्ट्रॅक्ट्स: खरेदीदाराला विशिष्ट किंमतीला (स्ट्राइक प्राइस) विशिष्ट तारखेला (समाप्ती तारीख) किंवा त्यापूर्वी मालमत्ता खरेदी करण्याचा (कॉल ऑप्शन) किंवा विकण्याचा (पुट ऑप्शन) अधिकार देतात, पण बंधनकारक नसतात.
• स्वॅप्स: वेगवेगळ्या अंतर्निहित मालमत्ता किंवा दरांवर आधारित रोख प्रवाहांची देवाणघेवाण करण्यासाठी दोन पक्षांमधील खाजगी करार. सामान्य प्रकारांमध्ये इंटरेस्ट रेट स्वॅप्स आणि करन्सी स्वॅप्स यांचा समावेश होतो.
• फॉरवर्ड्स: फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्ससारखेच असतात परंतु ते ओटीसी (OTC) ट्रेड केले जाणारे सानुकूलित करार आहेत.

फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स म्हणजे काय?

फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स हा डेरिव्हेटिव्हचा एक विशिष्ट प्रकार आहे. ते प्रमाणित, एक्सचेंज-ट्रेडेड करार आहेत जे खरेदीदाराला अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्यास आणि विक्रेत्याला पूर्वनिर्धारित भविष्यातील तारखेला आणि किंमतीला वितरित करण्यास बंधनकारक करतात. हे करार प्रमाण, गुणवत्ता आणि वितरण स्थानाच्या बाबतीत प्रमाणित असतात. सामान्यतः ट्रेड होणाऱ्या फ्युचर्सच्या उदाहरणांमध्ये हे समाविष्ट आहे:

• कमोडिटी फ्युचर्स: कृषी उत्पादने (कॉर्न, सोयाबीन, गहू), ऊर्जा (कच्चे तेल, नैसर्गिक वायू) आणि धातू (सोने, चांदी, तांबे) यांचा समावेश होतो.
• फायनान्शियल फ्युचर्स: स्टॉक इंडेक्स (S&P 500, FTSE 100, Nikkei 225), चलने (EUR/USD, GBP/JPY) आणि सरकारी बॉण्ड्स यांसारख्या वित्तीय साधनांवर आधारित.

फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्सची प्रमुख वैशिष्ट्ये

• प्रमाणितीकरण: तरलता आणि व्यापारात सुलभता सुनिश्चित करते.
• एक्सचेंज ट्रेडिंग: नियमित एक्स्चेंजवर ट्रेड केले जातात, ज्यामुळे पारदर्शकता आणि क्लियरिंगहाऊसची हमी मिळते.
• मार्क-टू-मार्केट: दैनिक सेटलमेंट प्रक्रिया जिथे नफा आणि तोटा ट्रेडरच्या खात्यात जमा किंवा डेबिट केला जातो.
• मार्जिन आवश्यकता: संभाव्य तोटा भरून काढण्यासाठी ट्रेडर्सना संपार्श्विक म्हणून मार्जिन रक्कम जमा करावी लागते. हे मार्जिन एकूण कॉन्ट्रॅक्ट मूल्याच्या एका लहान टक्केवारीचे प्रतिनिधित्व करते, ज्यामुळे लिव्हरेज्ड ट्रेडिंग शक्य होते.
• समाप्ती तारीख: ज्या तारखेला कॉन्ट्रॅक्ट सेटल करणे आवश्यक आहे.

डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि फ्युचर्सचे उपयोग

डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि फ्युचर्स जागतिक वित्तीय बाजारांमध्ये विविध उद्देशांची पूर्तता करतात:

हेजिंग

हेजिंगमध्ये अंतर्निहित मालमत्तेतील प्रतिकूल किंमतींच्या हालचालींचा धोका कमी करण्यासाठी किंवा दूर करण्यासाठी डेरिव्हेटिव्ह्ज वापरणे समाविष्ट आहे. उदाहरणार्थ:

• एअरलाइनद्वारे इंधन खर्चाचे हेजिंग: एक एअरलाइन जेट इंधनाची किंमत निश्चित करण्यासाठी फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स वापरू शकते, ज्यामुळे ती वाढत्या इंधन दरांपासून स्वतःचे संरक्षण करते.
• निर्यातदारांसाठी चलन हेजिंग: अमेरिकेत माल निर्यात करणारी एक युरोपियन कंपनी EUR/USD विनिमय दरातील चढ-उतारांपासून बचाव करण्यासाठी करन्सी फॉरवर्ड्स वापरू शकते, ज्यामुळे युरोमध्ये एक अंदाजित महसूल प्रवाह सुनिश्चित होतो.
• शेतकऱ्याद्वारे पिकांच्या किमतींचे हेजिंग: ब्राझीलमधील एक शेतकरी आपल्या पिकासाठी किंमत निश्चित करण्यासाठी सोयाबीन फ्युचर्स वापरू शकतो, ज्यामुळे सोयाबीन कापणी आणि विक्रीपूर्वी किमतीतील घसरणीपासून त्यांचे संरक्षण होते.

सट्टेबाजी

सट्टेबाजीमध्ये भविष्यातील किमतीतील हालचालींमधून नफा मिळविण्याच्या अपेक्षेने डेरिव्हेटिव्हमध्ये पोझिशन घेणे समाविष्ट आहे. सट्टेबाज बाजाराला तरलता प्रदान करतात आणि मालमत्तेची योग्य किंमत शोधण्यात मदत करू शकतात.

• तेलाच्या किमती वाढण्यावर सट्टा: एका ट्रेडरला विश्वास आहे की कच्च्या तेलाची किंमत वाढेल आणि तो कच्च्या तेलाचे फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स खरेदी करतो. जर किंमत वाढली, तर ट्रेडरला नफा होतो; जर ती घसरली, तर ट्रेडरला तोटा होतो.
• चलन ट्रेडिंग: एक ट्रेडर सट्टा लावतो की जपानचा येन अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत कमकुवत होईल आणि तो USD/JPY फ्युचर्स खरेदी करतो.

आर्बिट्राज

आर्बिट्राजमध्ये जोखीम-मुक्त नफा मिळविण्यासाठी वेगवेगळ्या बाजारांमधील समान मालमत्ता किंवा डेरिव्हेटिव्हमधील किंमतीतील फरकांचा फायदा घेणे समाविष्ट आहे. हे बाजारांमध्ये किंमतीची कार्यक्षमता सुनिश्चित करण्यास मदत करते.

• सोन्याच्या किमतीतील फरकांचा फायदा घेणे: जर सोन्याचे फ्युचर्स लंडन मेटल एक्सचेंज (LME) वर न्यूयॉर्कमधील COMEX पेक्षा जास्त किमतीत ट्रेड होत असतील, तर एक आर्बिट्राजर COMEX वर सोन्याचे फ्युचर्स खरेदी करून त्याच वेळी LME वर विकू शकतो, आणि किमतीतील फरकातून नफा कमवू शकतो.

डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि फ्युचर्सशी संबंधित धोके

डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि फ्युचर्स हे मौल्यवान साधने असू शकतात, तरी त्यात महत्त्वपूर्ण धोके देखील आहेत:

लिव्हरेज

डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये अनेकदा लिव्हरेजचा समावेश असतो, याचा अर्थ असा की कमी भांडवलाद्वारे मोठ्या काल्पनिक मूल्यावर नियंत्रण ठेवता येते. यामुळे संभाव्य नफा आणि संभाव्य तोटा दोन्ही वाढू शकतो. किमतीतील एक लहान प्रतिकूल हालचाल सुरुवातीच्या गुंतवणुकीपेक्षा जास्त मोठ्या नुकसानीस कारणीभूत ठरू शकते.

बाजारातील जोखीम

अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत, व्याजदर किंवा इतर बाजारातील घटकांमधील बदलांमुळे डेरिव्हेटिव्ह पोझिशनवर तोटा होऊ शकतो. बाजारातील अस्थिरता डेरिव्हेटिव्ह मूल्यांवर लक्षणीय परिणाम करू शकते.

काउंटरपार्टी जोखीम

ही जोखीम आहे की डेरिव्हेटिव्ह करारातील दुसरा पक्ष आपल्या जबाबदाऱ्या पार पाडण्यात अयशस्वी ठरेल. हे विशेषतः ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी संबंधित आहे, जे केंद्रीय क्लियरिंगहाऊसद्वारे क्लिअर केले जात नाहीत.

तरलता जोखीम

बाजारात सहभागींची कमतरता असल्यामुळे डेरिव्हेटिव्ह योग्य किंमतीला खरेदी करणे किंवा विकणे कठीण होते तेव्हा तरलता जोखीम उद्भवते. कमी ट्रेड होणाऱ्या डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये किंवा बाजारातील तणावाच्या काळात ही जोखीम तीव्र असू शकते.

जटिलता

काही डेरिव्हेटिव्ह्ज, जसे की जटिल संरचित उत्पादने, समजण्यास आणि त्यांचे मूल्यमापन करण्यास कठीण असू शकतात. या जटिलतेमुळे त्यात असलेल्या जोखमींचे अचूक मूल्यांकन करणे आव्हानात्मक होऊ शकते.

जागतिक नियामक परिदृश्य

डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि फ्युचर्सचे नियमन देशानुसार बदलते. २००८ च्या आर्थिक संकटानंतर, या बाजारांची पारदर्शकता आणि नियमन वाढविण्यासाठी जागतिक स्तरावर प्रयत्न केले जात आहेत.

प्रमुख नियामक उपक्रम

• G20 वचनबद्धता: G20 राष्ट्रांनी ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह बाजारांची पारदर्शकता आणि लवचिकता वाढविण्याच्या उद्देशाने सुधारणांची वचनबद्धता दर्शविली आहे, ज्यात केंद्रीय काउंटरपार्टीज (CCPs) द्वारे प्रमाणित ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह्जचे अनिवार्य क्लिअरिंग, गैर-केंद्रीय क्लिअर केलेल्या डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी वाढीव मार्जिन आवश्यकता आणि सुधारित रिपोर्टिंग आवश्यकता यांचा समावेश आहे.
• डोड-फ्रँक कायदा (युनायटेड स्टेट्स): या कायद्याने ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी व्यापक नियम लागू केले, ज्यात काही डेरिव्हेटिव्ह्जचे अनिवार्य क्लिअरिंग आणि एक्सचेंज ट्रेडिंग आणि बाजारातील सहभागींवर वाढीव देखरेख यांचा समावेश आहे. याने अमेरिकेतील डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी कमोडिटी फ्युचर्स ट्रेडिंग कमिशन (CFTC) ला प्राथमिक नियामक म्हणून स्थापित केले.
• युरोपियन मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर रेग्युलेशन (EMIR): EMIR चा उद्देश युरोपियन वित्तीय प्रणालीतील पद्धतशीर जोखीम कमी करणे आहे. यासाठी प्रमाणित ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह्जचे केंद्रीय क्लिअरिंग, सर्व डेरिव्हेटिव्ह करारांची ट्रेड रेपॉजिटरीजना रिपोर्टिंग आणि ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी जोखीम व्यवस्थापन मानकांची अंमलबजावणी आवश्यक आहे.
• MiFID II (युरोपियन युनियन): जरी केवळ डेरिव्हेटिव्ह्जवर लक्ष केंद्रित केलेले नसले तरी, MiFID II (मार्केट्स इन फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंट्स डायरेक्टिव्ह II) ने पारदर्शकता आवश्यकता वाढवून आणि बाजारातील सहभागींवर कठोर नियम लादून युरोपमधील डेरिव्हेटिव्ह्जच्या व्यापारावर लक्षणीय परिणाम केला आहे.
• राष्ट्रीय नियम: अनेक देशांनी G20 वचनबद्धतेनुसार आणि विशिष्ट स्थानिक बाजारातील धोके हाताळण्यासाठी स्वतःचे नियम लागू केले आहेत. हे नियम अधिकारक्षेत्रानुसार बरेच भिन्न आहेत. उदाहरणार्थ, सिंगापूरमधील नियम ऑस्ट्रेलियातील नियमांपेक्षा वेगळे आहेत.

नियामक अनुपालनाचे महत्त्व

डेरिव्हेटिव्ह आणि फ्युचर्स बाजारांमधील सहभागींनी सर्व लागू नियमांचे पालन करणे आवश्यक आहे. असे न केल्यास दंड, निर्बंध आणि प्रतिष्ठेचे नुकसान यासह महत्त्वपूर्ण दंड होऊ शकतो. अधिकारक्षेत्रानुसार नियामक भिन्नतेमुळे, स्थानिक नियम आणि कायदे समजून घेणे महत्त्वाचे आहे.

डेरिव्हेटिव्ह्जच्या वापराची व्यावहारिक उदाहरणे

डेरिव्हेटिव्ह्जचे उपयोग स्पष्ट करण्यासाठी काही व्यावहारिक उदाहरणे विचारात घेऊया:

उदाहरण १: चलन जोखमीचे हेजिंग

एक जपानी इलेक्ट्रॉनिक्स निर्माता युरोपला उत्पादने निर्यात करतो. कंपनी EUR/JPY विनिमय दरातील चढ-उतारांबद्दल चिंतित आहे. या जोखमीपासून बचाव करण्यासाठी, कंपनी भविष्यातील तारखेला पूर्वनिर्धारित दराने युरो विकण्याचा आणि येन खरेदी करण्याचा करन्सी फॉरवर्ड करार करू शकते. यामुळे कंपनीला एक निश्चित विनिमय दर मिळतो, ज्यामुळे तिच्या नफ्याच्या मार्जिनचे प्रतिकूल चलन हालचालींपासून संरक्षण होते.

उदाहरण २: तेलाच्या किमतींवर सट्टेबाजी

एका हेज फंडाला वाटते की वाढती मागणी आणि भू-राजकीय तणावामुळे येत्या काही महिन्यांत ब्रेंट कच्च्या तेलाची किंमत वाढेल. फंड ब्रेंट कच्च्या तेलाचे फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स खरेदी करतो, या आशेने की कॉन्ट्रॅक्टची मुदत संपण्यापूर्वी किंमत वाढेल. जर किंमत अपेक्षेप्रमाणे वाढली, तर फंडाला नफा होईल; जर ती घसरली, तर फंडाला तोटा होईल.

उदाहरण ३: व्याज दरांमधील आर्बिट्राज

एक बँक दोन देशांमधील व्याज दरांमध्ये फरक ओळखते. बँक या फरकाचा फायदा घेण्यासाठी आणि जोखीम-मुक्त नफा मिळवण्यासाठी इंटरेस्ट रेट स्वॅप वापरू शकते. उदाहरणार्थ, जर अमेरिकेतील व्याजदर यूकेपेक्षा कमी असतील, तर बँक यूकेमध्ये निश्चित व्याजदर भरण्याचा आणि अमेरिकेत निश्चित व्याजदर प्राप्त करण्याचा स्वॅप करार करू शकते, आणि व्याज दरातील फरकातून नफा कमवू शकते.

गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचे विचार

डेरिव्हेटिव्ह किंवा फ्युचर्स ट्रेडिंगमध्ये गुंतण्यापूर्वी, गुंतवणूकदारांनी खालील गोष्टींचा विचार केला पाहिजे:

• अंतर्निहित मालमत्ता समजून घेणे: ज्या अंतर्निहित मालमत्ता किंवा निर्देशांकावर डेरिव्हेटिव्ह आधारित आहे, त्याची वैशिष्ट्ये पूर्णपणे समजून घ्या.
• जोखीम सहनशीलता: तुमची जोखीम सहनशीलता आणि गुंतवणुकीची उद्दिष्ट्ये तपासा. डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये उच्च लिव्हरेज असू शकते आणि ते सर्व गुंतवणूकदारांसाठी योग्य नसू शकतात.
• योग्य परिश्रम: डेरिव्हेटिव्ह उत्पादनावर, त्याच्या अटी, शर्ती आणि संभाव्य धोक्यांसह, संपूर्ण योग्य परिश्रम घ्या.
• काउंटरपार्टी जोखीम मूल्यांकन: डेरिव्हेटिव्ह कराराच्या काउंटरपार्टीची पतworthiness तपासा, विशेषतः ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी.
• मार्जिन आवश्यकता: मार्जिन आवश्यकता आणि मार्जिन कॉल्सची शक्यता समजून घ्या, ज्यात तोटा भरून काढण्यासाठी अतिरिक्त निधी जमा करण्याची आवश्यकता असू शकते.
• नियामक अनुपालन: तुमच्या अधिकारक्षेत्रातील सर्व लागू नियमांचे पालन सुनिश्चित करा.
• व्यावसायिक सल्ला घ्या: तुमच्या गुंतवणूक धोरणासाठी डेरिव्हेटिव्ह्ज योग्य आहेत की नाही हे ठरवण्यासाठी पात्र वित्तीय सल्लागाराचा सल्ला घ्या.

डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि फ्युचर्सचे भविष्य

डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि फ्युचर्सच्या बाजारपेठा तांत्रिक प्रगती, नियामक बदल आणि बदलत्या बाजाराच्या परिस्थितीमुळे सतत विकसित होत आहेत. या बाजारांच्या भविष्याला आकार देणारे काही प्रमुख ट्रेंड खालीलप्रमाणे आहेत:

• वाढलेली ऑटोमेशन: डेरिव्हेटिव्ह आणि फ्युचर्स बाजारांमध्ये अल्गोरिदमिक ट्रेडिंग आणि कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) चा वापर वाढत आहे, ज्यामुळे जलद अंमलबजावणी आणि वाढीव कार्यक्षमता येत आहे.
• अधिक पारदर्शकता: नियामक ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह बाजारांमध्ये अधिक पारदर्शकतेसाठी प्रयत्न करत आहेत, ज्यात सुधारित रिपोर्टिंग आवश्यकता आणि केंद्रीय क्लिअरिंगचा वाढता वापर समाविष्ट आहे.
• क्रिप्टो डेरिव्हेटिव्ह्जचा उदय: बिटकॉइन फ्युचर्स आणि ऑप्शन्ससारखे क्रिप्टोकरन्सी डेरिव्हेटिव्ह्ज लोकप्रियता मिळवत आहेत, ज्यामुळे बाजारात नवीन सहभागी आकर्षित होत आहेत. ही नवीन साधने नवीन आव्हाने आणि धोके देखील सादर करतात.
• शाश्वततेवर लक्ष केंद्रित: हवामान बदल आणि शाश्वततेशी संबंधित धोके आणि संधी व्यवस्थापित करण्यासाठी गुंतवणूकदार प्रयत्न करत असल्याने, पर्यावरणीय, सामाजिक आणि प्रशासकीय (ESG) घटकांशी जोडलेले डेरिव्हेटिव्ह्ज उदयास येत आहेत.
• जटिल उत्पादनांची वाढलेली छाननी: गुंतवणूकदारांना त्यात असलेल्या जोखमी समजल्या आहेत याची खात्री करण्यासाठी नियामक जटिल संरचित डेरिव्हेटिव्ह्जची छाननी वाढवत आहेत.

निष्कर्ष

डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि फ्युचर्स ही शक्तिशाली वित्तीय साधने आहेत जी हेजिंग, सट्टेबाजी आणि आर्बिट्राजसाठी वापरली जाऊ शकतात. तथापि, त्यात लिव्हरेज, बाजारातील जोखीम आणि काउंटरपार्टी जोखीम यासह महत्त्वपूर्ण धोके देखील आहेत. या बाजारांमध्ये सहभागी होणाऱ्या प्रत्येकासाठी हे धोके आणि नियामक वातावरण समजून घेणे आवश्यक आहे. बाजारपेठा सतत विकसित होत असल्याने, माहितीपूर्ण गुंतवणुकीचे निर्णय घेण्यासाठी माहिती ठेवणे आणि व्यावसायिक सल्ला घेणे महत्त्वाचे आहे.

हे सर्वसमावेशक मार्गदर्शक जागतिक संदर्भात डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि फ्युचर्स समजून घेण्यासाठी एक पाया प्रदान करते. जरी यात आवश्यक बाबींचा समावेश असला तरी, ते व्यावसायिक वित्तीय सल्ल्याचा पर्याय नाही. डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि फ्युचर्सशी संबंधित कोणतेही गुंतवणुकीचे निर्णय घेण्यापूर्वी नेहमी पात्र वित्तीय सल्लागाराचा सल्ला घ्या.